Fitch expresa dudas sobre la sostenibilidad de las reservas en Bolivia

Fitch Ratings ha manifestado su preocupación respecto a la capacidad de Bolivia para mantener un aumento sostenible en sus Reservas Internacionales, incluso tras la reciente flexibilización del régimen cambiario y el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

El informe de la agencia revela que las reservas en moneda extranjera, excluyendo el oro, disminuyeron de 897 millones de dólares a finales de mayo a 472 millones a fines de julio, a pesar de la emisión de un bono soberano por 1.000 millones de dólares durante ese mismo tiempo.

Aunque se observó una leve recuperación que llevó las reservas a cerca de 800 millones de dólares al 14 de agosto, Fitch no está convencida de que este aumento sea el comienzo de una tendencia estable.

La agencia también destacó que existe una continua escasez de combustibles, lo que podría estar generando una demanda adicional de divisas. En respuesta, el Banco Central de Bolivia (BCB) ha permitido intervenciones para manejar la volatilidad del tipo de cambio del dólar.

Fitch advirtió que la persistencia de niveles bajos de reservas podría limitar la habilidad del BCB para controlar el tipo de cambio bajo el nuevo régimen, además de afectar la capacidad de cumplir con obligaciones externas.

En el corto plazo, la agencia anticipa que las reservas podrían aumentar gracias a los desembolsos del FMI y su potencial efecto positivo en otros financiamientos multilaterales, aunque aún no se tiene claridad sobre el monto y el calendario de dichos recursos.

Asimismo, Fitch subrayó que la implementación del programa financiero requiere la aprobación de la Asamblea Legislativa en un entorno político complicado, marcado por tensiones y la reciente censura del ministro de Economía.

La agencia concluyó que la capacidad de Bolivia para acumular reservas de forma sostenida dependerá de ajustes económicos más amplios, siendo el ajuste fiscal un elemento crucial, aunque con pronósticos inciertos. Para 2026, el Gobierno de Rodrigo Paz ha proyectado una reducción del déficit fiscal al 9% del PIB, frente al 10,3% que se registró en 2025.

Finalmente, Fitch enfatizó que, más allá de los recursos del FMI, la recuperación de las Reservas Internacionales, apoyada en ajustes macroeconómicos, será clave para mejorar la calificación soberana del país.